出人意料!央妈竟然“加息”了

栏目:教育 来源:中国密封件网 时间:2019-07-06


出人意料!央妈竟然“加息”了


前两天,美联储加息脚步或将放缓,坊间纷纷猜测明年-也就是2019年央行或许会“降准”。谁知道,央妈突然间就给我们来了个变相“加息”。

出人意料的央行“加息”!

12月7日,央行公示信息显示,最新一期(十一期)中央国库现金管理商业银行定期存款招投标,中标总量1000亿,为期1个月,利率4.02%。

出人意料!央妈竟然“加息”了


这已经算是变相的加息了,如果说变相“加息”让人意外,那4.02%的高利率更是让人惊讶,上一次超4的利率是在今年上半年。

首先简单解释一下国库现金定存:

国库现金定存,是指财政部门在央行总行的活期存款。既然是存款,肯定会有收益,而国库现金定存存在的目的之一,便是使存在央行的资金(在确保国库现金支付需要的前提下)现金收益最大化。

在经济发展史上,国库现金运作模式归纳起来,主要有三种渠道:

国库现金全部存入中央银行、国库现金余额存入商业银行、国库现金余额进入货币市场进行短期投资。

而此次央妈、财政部联合采取的国库现金定存就是其中一个(上文标记)收益渠道。

在此模式下,国库资金除在中央银行保留一定金额外,其余资金将会以招投标的方式面向商业银行发布,不过商业银行需要以高信誉的抵押物来保证(比如国债),并且支付资金利息。

按理说,这算是常规性操作,为什么这次央妈释放流动性资金的利率如此之高,以至于市场以变相“加息”来解读呢?

“物”以稀为贵,价高者得!

此次央行释放的1000亿国库现金定存资金,普遍认为是释放了流动性,为什么?

在这样的时间背景下,释放1000亿国库现金定存,就是在释放流动性,得到钱的商业银行一定不会把钱放在金库里生锈,这些钱最终一定会通过各种途径流通到市场上

虽然因为要缴纳一定比例的法定存款准备金,中标商业银行在提取这笔中央国库现金定存时,实际上拿到的钱会小于1000亿,但是毕竟是释放了流动性

既然是释放流动性,那又是什么使得利率如此之高呢?

利率如此之高,一方面是国家“合理充裕”的政策需要。

央行公告称,考虑到开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2018年12月7日不开展逆回购操作。合理充裕,重点在合理两字。这也符合央行之前的总体货币政策。

另一方面,更主要原因,用“物以稀为贵,价高者得”来讲再合适不过了。

出人意料!央妈竟然“加息”了

市场上流动性紧缺,大家都需要资金来缓解资金紧张,而钱是有限的,自然会争抢,资金需求强的自然会出高价格(高利率)。

市场有供需,就比如需求大了要涨价,需求小了会降价一样,市场上缺钱,获得钱的成本自然就是上升,利率自然就是被买方(商业银行)抬升。

有多高呢?

央妈常用的加息手段有两种,一种是通过提高银行存款基准利率;另一种是通过逆回购、MLF、国库现金定存等。

而此次采用的是国库现金定存,最终中标的利率高达4.02%,与上一次9月份的“91天定存”相比,基准利率高了31个点

这么高的利率说明了什么?

自然是有商业银行出到了这个价格。这也间接说明了当前市场对于流动性的渴求,另一方面,时至年底这个季节,向来是银行考核压力大增的时候,央妈这样做也是在减轻银行压力。

所以,此次国库现金定存的高利率,更多的是市场供需的一种表现,银行对资金需求的意愿越高,利率(成本)自然越高,反之越低。至于说货币政策的意义可能并不高,估计连逆回购都比不上。

说白了,就是市场需求的意愿够强,就是这么个道理。

而在距离2019年不足一个月的时候,央妈突然来了这么一手变相加息,真的是让人感觉意外,会有什么深意吗?

是明年要“加息”的信号?

市场上关于明年央妈怎样做,自然是“降息”的呼声更高。但是,央妈此次的行为更像是在诱导利率走高,变相加息

自10月25日至12月7日,央行长达31日未采取逆回购行为,仅有的一次操作也只是12月6日MLF到期的1875亿的“等量续作”,利率3.3%。

30天无逆回购,一度引起市场各种各样的猜测。为什么央妈长达30天不放水?今天虽然放水1000亿,但却是个“高利率”?

2018年已经到底了,如无意外情况,今年央妈的行动也就到此为止了,那是在提前释放明年要加息的信号吗?

可能性不大,从现在的情况来看,加息是不可持久的,此次高利率更多的是市场需求推高的结果。未来降息仍旧是主流趋势,无论是非正式的还是正式的降息,2019年势必会进行

原因有多个,这里主要说两点:

一个是来自外部的影响,主要是美联储是否继续加息。如果美联储加息进程放缓,无益于我们有了更多的可控空间,我们会降息的可能性很大;另一个是来自内部的原因了,目前国内企业普乏流动性,企业家(主要是民营企业)与地产商们已经没有什么底牌了,对于降息可谓是迫不及待。

这样一来,如果明年加息的几率不大,那就是降息了,这对于楼市、企业又会有何影响呢?

对企业、外汇、楼市又会有何影响?

对于央妈的政策行为解读完了,我们还是说点实在的,2018年,可以称之为楼市、企业的大变之年,如果央妈降息,对于二者会有何影响?

对于企业

不得不说,企业尤其是民营企业家确实不容易,不过即使是央妈降息,这些中小企业是否能够获得降息红利,也是未知数。

众所周知,降息惠及更多的肯定是国有、大型企业,而中小企业获得资金的实际贷款利率,与基准利率有关,但是更多的还是取决于市场利率。

对于外汇

人民币汇率简单的说下,降息自然会让人民币汇率走势承压;但是,话说回来,即使没有降息,人民币汇率依然是承压的,这个问题由来已久。


出人意料!央妈竟然“加息”了



我想央妈已经看明白了,不加息,人民币汇率想要不下跌是不太可能的事情,只要不跌破央妈的底线估计央妈是不会有太大顾忌的,个人认为这个区间会在7.0-7.2之间。

降息对于楼市的意义,则要远大于民企。

说下大家都关心的楼市

目前我国楼市“维稳”格局已经基本形成,这也是当前国家所希望的。但是,在往期的楼市轨迹中,我们会发现加息可能会打破这一局面。当然,不排除国家通过其他手段,中和房价下跌带来的副作用。

总的来说,2019年降息放水的可能性很大,总归是逃离不出这个货币大周期的。至于是“漫灌”还是“滴灌”,这可能就取决于当前中美谈判会有什么结果了。

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